2018年碧桂园服务投资价值分析报告（35页）

一、物管行业中的天生贵族 

二、物业管理服务：依托兄弟公司平台做大做强

2.1、依托兄弟公司优势实现迅速扩张 

2.2、运营体系构筑服务品质护城河 

2.3、项目盈利能力行业领先 

2.4、横向市场化拓展，“三供一业”及城市综合运营管理项目起步

三、增值服务：深耕客户资源，多元商业模式成新利润增长点

3.1、非业主增值服务：业态组合逐渐丰富，加速变现进程 

3.2、社区增值服务：生态圈初建，新型商业模式助力业务升级 

四、现金流充沛，资本回报率行业领先

五、盈利预测与估值

5.1、关键假设及盈利预测

5.2、相对估值

5.3、绝对估值 

5.4、估值结论与投资评级 

六、风险分析